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华金证券：建议西部超导询价区间13.59-17.66元华鑫证券发表研报称，预测西部超导2019-2021年实现营业收入分别为14.8亿元、19.36亿元、26.29亿元；预测公司2019-2021年实现归属于母公司净利润分别为1.66亿元、2.13亿元、2.57亿元。公司海外竞争对手美国阿勒格尼技术有限公司PE（TTM）为17.8倍，国内可比公司2019年平均动态PE为41.53倍，考虑到我国市场发展的阶段以及科创板估值溢价，我们采取国内估值水平。因此，公司合理估值中枢为15.62元/股，对应市值为68.94亿元，上下15%的询价区间为13.59-17.66元/股。

在严丝合缝、层级缜密的银行系统中，升级成功未必有功，出事了肯定有过。因此，减员增效，集中网点来提升线下服务质量与体验，就成为必然的选择。总而言之，短时期内，用户们还将不得不为不成熟的前线AI技术买单，而前线员工也必然经历残酷的转型阵痛。前方不忍直视，不如望向远方。一个能够回答每个用户独特财务问题，提供个性化支出理财建议，足不出户就能安全快捷完成任何业务办理的金融未来，还是很值得我们共同期待的。

增产：微观调研并未印证政策面对年内新增产能释放的乐观预期，我们预估年内动力煤产出增量在5600-5800万吨，同比增速为1.98%。相比于18年青黄不接的过渡期，19年动力煤供应增量更加值得期待。增运：大秦线、朔黄线、蒙冀线和瓦日线几条年内有增运空间的输煤铁路正在陆续释放运力，预估18年全国铁路输煤运力增量为9200万吨，涉及环渤海港口调入的有4800万吨。其中，张唐铁路运力的提升带来呼铁局批车数增加很好的解释了5月中以来环渤海港口，特别是曹妃甸港铁路调入量的提升。

由于政府对大企业的影响力，有人担心这些政策会破坏贸易规则，中国有不公平的优势。但是，就AI开发的整体状况而言，中国要赶上美国还有很多工作要做。Jeffery Ding利用他的模型发现中国在“AI power”的其他三个关键驱动因素方面落后：硬件，如计算机芯片，研究和商业生态系统。

报告期内，公司短期借款400万元，应付利息1535.52万元，一年内到期的非流动负债为1.26亿元，长期借款4.76亿元。高额的负债使得公司这些年的财务费用始终居高不下。数据显示，2018年，公司财务费用高达0.76亿，而当年营收仅0.75亿，全年营业收入尚无法支付财务费用，2019年上半年，公司财务费用为0.24亿，营收为0.32亿。

根据金融数据公司Pitchbook的数据，这四家中国公司参与的投资涉及总额的128亿美元。相比之下，它们在美国的四大竞争对手——Alphabet，亚马逊，苹果和Facebook——参与的AI投资交易仅占一小部分，总计约17亿美元。差距有点悬殊。